货币基金季报披露，投资者需重点关注

货币基金作为稳健型投资热门之选，其季报披露信息对投资者至关重要。交银施罗德天益宝货币市场基金2025年第1季度报告显示，基金在份额变动、收益表现及投资策略上呈现出一系列值得关注的特征。其中，交银天益宝货币E类份额总赎回超260亿份，以及两类份额在收益实现上的差异，成为本次季报的两大显著变化。货币基金 交银天益宝 季报解读

主要财务指标：两类份额收益差异明显

报告期内，交银天益宝货币A类本期已实现收益与本期利润均为1,202,440.40元，期末基金资产净值为159,529,445.00元；E类本期已实现收益与本期利润为50,492,926.03元，期末基金资产净值达10,712,522,606.04元 。从数据来看，E类份额无论是收益还是资产净值规模，均远超A类份额。这表明在报告期内，资金在两类份额上的分布及收益创造能力存在较大差异。交银天益宝 收益差异 财务指标

基金净值表现：E类份额收益优势突出

在不同阶段，交银天益宝货币A和E两类份额净值收益率均高于业绩比较基准收益率。过去三个月，A类净值收益率为0.3294%，E类为0.3976% ，E类比A类高出0.0682个百分点；过去一年，A类为1.5492%，E类为1.8028%，E类领先A类0.2536个百分点。长期来看，自基金合同生效起至今，A类净值收益率为22.4222%，E类为24.8937%，E类优势明显。这显示出E类份额在各阶段为投资者创造收益的能力相对更强。基金净值 E类份额 收益优势

标准差分析：收益波动较小

两类份额在净值收益率标准差上表现较为接近，各阶段基本维持在0.0009% - 0.0025%之间，说明基金收益波动较小，符合货币基金低风险的特征。但在不同阶段，E类份额的标准差与A类份额基本一致，反映出两者在收益稳定性上没有明显差异。标准差 收益波动 货币基金

投资策略与运作：应对市场波动灵活调整

报告期内，债券市场波动显著，各期限收益率普遍上行。年初受宽松政策预期影响，长期限品种收益率小幅下探；随后货币政策转向审慎，资金面收敛，短端利率快速攀升。基金操作方面，一季度资金面偏震荡，逆回购风险收益比占优，组合维持短期逆回购占比。二月中下旬起，随着短期限资产收益率抬升，基金视情况进行高评级银行存款和同业存单投资。在长期限资产配置上，优选估值波动小的存款资产，控制有估值波动资产的占比和期限，并择机配置部分收益优势的信用债。这一系列操作显示基金管理人能根据市场变化灵活调整投资策略，以应对不同市场环境。投资策略 市场波动 债券市场

基金业绩表现：符合货币基金稳健特征

本基金各类份额净值及业绩表现与主要财务指标及净值收益率部分披露相符。从数据来看，基金在报告期内实现了一定收益，且净值波动较小，符合货币市场基金低风险、收益相对稳健的特征。投资者选择该基金，能在一定程度上实现资产的保值增值，尤其是在市场波动较大时，其稳定性优势更为突出。基金业绩 货币基金 稳健特征

基金资产组合：固定收益投资占比超四成

报告期末，基金总资产为11,077,837,207.27元，其中固定收益投资4,813,050,738.97元，占比43.45%；银行存款和结算备付金合计3,512,773,458.99元，占比31.71%；其他资产757,446.84元，占比0.01% 。固定收益投资在基金资产中占据重要地位，反映出货币基金注重资产安全性和稳定性的投资特点。这种资产配置结构有助于基金在保证流动性的前提下，获取相对稳定的收益。基金资产组合 固定收益投资 资产配置

债券投资组合：同业存单占比最大

按债券品种分类，同业存单摊余成本为3,598,451,433.73元，占基金资产净值比例33.10%，在各类债券中占比最大；其次为企业短期融资券，占比4.17%；金融债券占比3.94% ，其 中政策性金融债占3.66%；国家债券占比2.12%；中期票据占比0.94%。这种债券投资结构体现了基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过配置不同类型债券，优化投资组合。债券投资组合 同业存单 风险分散

开放式基金份额变动：赎回规模较大

报告期内，交银天益宝货币A类报告期期初基金份额总额276,667,848.68份，期间总申购份额3,146,946,595.29份，总赎回份额3,264,084,998.97份，期末份额总额159,529,445.00份；E类期初份额总额19,261,007,770.26份，期间总申购份额17,711,784,005.45份，总赎回份额26,260,269,169.67份，期末份额总额10,712,522,606.04份。可以看出，两类份额均呈现净赎回状态，尤其是E类份额赎回规模较大，总赎回份额超260亿份。这可能与投资者的资金安排、市场预期等多种因素有关，大规模赎回可能对基金的流动性管理带来一定挑战。开放式基金 份额变动 赎回规模

单一投资者情况及风险提示

报告期内，机构投资者在2025年1月1日 - 3月31日期间持有基金份额比例达到19.16%，接近20%红线。若该类投资者集中赎回，可能对基金带来流动性冲击，影响投资运作和收益水平。基金管理人虽表示将加强流动性管理，但投资者仍需关注此类风险，在投资决策时充分考虑自身风险承受能力和资金流动性需求。单一投资者 风险提示 流动性冲击

综合来看，交银施罗德天益宝货币市场基金在2025年第一季度展现出收益稳健、投资策略灵活的特点，但同时面临份额赎回压力及单一投资者占比较高的潜在风险。投资者在关注基金收益的同时，应密切留意这些风险因素，做出更为合理的投资决策。